Ve zprávě zveřejněné minulý týdenní komoditní analytici z Goldman Sachs připomněli, že cena zlata se po většinu roku 2022 potýká s tím, že agresivní měnová politika Fedu vytlačila americký dolar na 20letá maxima.
Navzdory obrovsky volatilnímu roku je dle nich potenciál růstu zlata větší než potenciál poklesu, i když na trhu dominuje nejistota. Ve zprávě analytici představili čtyři scénáře, které ukazují, k jakému vývoji ceny zlata by mohlo dojít.
PSALI JSME: Goldman Sachs jde proti proudu
Banka vidí 30% šancí, že se Fedu podaří připravit hladké přistání inflace a země se vyhne recesi; to by srazilo cenu zlata na 1 530 amerických dolarů za troyskou unci, protože 10leté reálné sazby vládních dluhopisů stoupnou mírně nad 1,7 procenta.
Zároveň ale Goldman Sachs vidí stejnou 30% šanci na recesi s výrazným snížením úrokových sazeb až na nulu do roku 2025. Tento scénář by znamenal růst ceny zlata na 2 250 dolarů za unci. Analytici uvedli, že i při poklesu reálných úrokových sazeb jen o pouhé jedno procento zůstane zlato stále ještě v kladném pásmu.
Nejhorším scénářem by bylo, kdyby inflační hrozba rostla a donutila Fed pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb. To by srazilo cenu zlata na 1 500 dolarů za unci, protože reálné úrokové sazby dolarových vládních dluhopisů by vzrostly o dalších 1,5 procenta. Tomu, že se to stane, Goldman Sachs dává 20% šanci.
PSALI JSME: Goldman Sachs zvyšuje prognózu ceny zlata na 2 150 dolarů
Ve čtvrtém scénáři vidí experti Goldman Sachs 20% šanci na recesi s omezeným snížením úrokových sazeb, což by zvýšilo cenu zlata na zhruba 2 000 dolarů za unci. Zdražování zlata spolu s poklesem reálných sazeb by mělo vyvolat výrazný příklon investorů k obranným aktivitám, tedy k nákupům zlata.
„Naším hlavním zjištěním je, že zvýšené riziko přináší pozitivní asymetrie ve výnosovém profilu zlata. Konkrétně, propad zlata v případě, že se ekonomika recesi vyhne nebo že Fed bude pokračovat ve své jestřábí politice, bude výrazně menší, než vzestup zlata v případě opačném,“ cituje ze zprávy komoditní portál Kitco News.
PSALI JSME: Saxo Bank: Stále je ve hře o zlato spousta neznámých
(rek)
