Zlato a očekávaná inflace

Citlivé na sazby jsou například technologie, ale nejsou ani zdaleka jediné. Aktiv, u nichž lze pozorovat celkem silnou korelaci se sazbami, respektive výnosy dlouhodobějsích obligací, je naopak celá řada. Včetně zlata, na které se dnes i v této souvislosti podíváme. V dnešním grafu srovnává Goldman Sachs reálné výnosy desetiletých vládních dluhopisů v USA a cenu zlata. Tato komodita patří mezi ty, u které se obecně počítá s citlivostí na reálné sazby, a graf to v celku potvrzuje. Pokud jdou totiž reálné výnosy nahoru, atraktivitu žlutého a žádný průběžný příjem nevynášejícího kovu to snižuje. A naopak. Spolu s tím můžeme s nižšími sazbami spojovat uvolněnější monetární politiku a tudíž relativně větší inflační tlaky a naopak (i když jde o vazbu někdy velmi volnou). A podobných vzájemně se prolínajících mechanismů, které by měly podporovat onu v grafu zobrazenou korelaci, bychom asi našli více.