Cena zlata se propadla o více než 30 dolarů za troyskou unci na úroveň 1 780 USD, než se částečně zotavila a týden zakončila na úrovni 1 790 dolarů – v rámci týdne sice vzrostla, ale pro investory do zlata, kteří doufali v lepší výsledky, byla poněkud zklamáním.
„Co tedy Powell řekl, že se cena zlata propadla?“ klade si otázku Lawrie Williams. V podstatě zopakoval dlouhodobý názor Fedu, že vysoká úroveň inflace, která hnala drahé kovy vzhůru, je skutečně „přechodná“.
To by podle Williamse stále znamenalo, že navrhovaný program zužování Fedu (omezování nákupu aktiv, pozn. red.) nebude přerušen a centrální banka někdy od listopadu sníží svou aktivitu v oblasti nákupu dluhopisů. „Trhy to již přijaly jako pravděpodobné,“ konstatoval Williams s tím, že zvyšování úrokových sazeb zůstává v plánu a pravděpodobně začne být realizováno možná v polovině příštího roku.
Powellovo prohlášení, které zaznělo v rámci prezentace na on-line virtuální konferenci zřízené Jihoafrickou rezervní bankou (SARB) a Bankou pro mezinárodní platby (BIS), však mělo pro zlato jak pozitiva, tak negativa. „Možná trhy reagovaly, jak to často bývá, přehnaněji, než bylo ve skutečnosti v prohlášení odůvodněno,“ naznačil komentátor webu Sharpspixley.com.
PSALI JSME: Tapering: Co to je a proč by vás to mělo zajímat
Powell sice naznačil, že inflace se vrátí zpět na úroveň kolem dvou procent, ale trhy byly poněkud skeptické, že je to pravděpodobné, a proto došlo k částečnému oživení. A dokonce i Powell byl ochoten připustit, že míra inflace je možná vyšší, než se původně myslelo, a tyto vyšší úrovně mohou trvat déle, než Fed původně odhadoval.
Šéf americké centrální banky však na tom, že jeho cíl „maximální zaměstnanosti“ je stále na cestě k dosažení v příštím roce, přestože některé důkazy svědčí o opaku. Jakmile ekonomika dosáhne cíle „maximální zaměstnanosti“, tedy úrovně, na které se nezaměstnanost ustálila před pandemií koronaviru, Fed se pravděpodobně bude cítit svobodný na to, aby zvýšil úrokové sazby a pomohl kontrolovat inflaci.
Hlavní cíle americké centrální banky tak budou splněny. „To je vnímáno jako negativní pro zlato, ale může to být ještě daleko v čase a v žádném případě to není jisté. Inflační tlaky budou pravděpodobně ještě nějakou dobu pokračovat,“ napsal Williams, podle nějž „jedinou skutečnou otázkou je, zda se zhorší dříve, než se začnou zlepšovat, a jak dlouho může trvat, než se ustálí na úrovni, kterou Fed považuje za ideální“.
PSALI JSME: Ceny zlata se vracejí zpět přes 1800 dolarů
Některé sektory trhů se totiž domnívají, že pravděpodobnější je scénář pohybu míry inflace směrem vzhůru, než se začne snižovat. Všechny oči se tak budou upírat na zveřejňování údajů o indexu spotřebitelských cen (CPI), který je hlavním měřítkem inflace ovlivňujícím růst cen pro širokou veřejnost.
„Fed však má tendenci spoléhat na index výdajů na osobní spotřebu (PCE) jako na preferovaný ukazatel inflace a ten má tendenci sledovat nižší úroveň, než CPI,“ připomněl komentátor.
Je známo, že nízké úrokové sazby trvající po delší dobu bývají při vysoké úrovni inflace pro zlato pozitivní. „Pokud Fed bude muset připustit, že tomu tak skutečně je, a odloží zvyšování úrokových sazeb řekněme do roku 2023, pak by to mohlo cenu zlata příjemně povzbudit,“ domnívá se Williams.
Pokud ale bude centrální banka USA postupovat podle současného plánu, pak by to mohlo cenu zlata utlumit. „Bez důkazů o opaku se stále domníváme, že inflace je skutečně vyšší, než je Fed ochoten připustit, a že obecný trend ceny zlata tak bude pravděpodobně růst bez ohledu na to,“ uzavřel Lawrie Williams.
PSALI JSME: Klesající ceny zlata: Požehnání v přestrojení?
(red)
