„Cena zlata má tendenci oslabovat, když dolar posiluje nebo rostou akciové trhy. Důvodem je, že zlato neprodukuje úroky jako dolar či dividendy jako akcie, čímž jsou atraktivnější než alternativa zlata s nulovým příjmem,“ vysvětluje analytička vzácných kovů ABN Amro Georgette Bölová.
Tato dynamika se však v roce 2019 změnila. Očekávání nižších úrokových sazeb americké centrální banky a záporných výnosů v eurozóně, ve Švýcarsku a v Japonsku podpořily ceny zlata. Ne jako bezpečného útočiště, jak se často uvádí, ale proto, že zlato nemůže mít záporný úrok jako měny s negativním výnosem.
Fakt, že zlato stoupalo společně s akciemi, byl jen důsledkem toho, že i zlato byla investice do rizika. „Asi po šesti měsících začala nabídka zlata převažovat nad poptávkou. Zlaté pozice investorů představují přibližně 80 procent roční nabídky zlata z jeho těžby a recyklace. Se zhoršujícím se sentimentem uzavřeli investoři některé ze svých pozic v měnách a pravděpodobně také ve zlatě,“ uvedla analytička nizozemské banky.
„Proto nyní cena zlata, když došlo k výprodeji na akciových trzích, nedosáhla nových maxim. Pokud má averze k riziku za následek paniku na trhu, je pro investory atraktivní především hotovost a jiná velmi likvidní aktiva.“
Zlato je opět v módě
Nicky Shielsová, komoditní analytička kanadské Scotiabank, na konferenci v Torontu prohlásila: „Zlato je opět v módě“. Jedinou otázkou pro vzácný kov podle ní je trajektorie růstu pro rok 2020. Scotiabank zvýšila svou předpověď na letošní rok tak, že cena zlata dosáhne maxima 1750 dolarů za unci a roční průměr stoupne na 1625 dolarů za unci, což je 1,5% nárůst oproti předchozí prognóze.
Ve střednědobém až dlouhodobém horizontu Shielsová připustila možnost, že se cena zvýší na 1900 dolarů za unci. „Její komentář přichází, když cena zlata zaznamenává pozitivní začátek týdne po ostrém pátečním propadu,“ dodává Kitco News.
„Zlato zůstává investičním příběhem,“ tvrdí Shielsová. „Investoři vlastní ve svých portfoliích třikrát víc zlata než v době vrcholících rekordních cen v roce 2011.“
(rek)
