Zlato za tři měsíce zdražilo o pětinu. Může rally pokračovat?

Cena zlata se od konce května vyšplhala ze zhruba 1 280 USD na současných asi 1 550 USD za trojskou unci. Čemu investoři vděčí za tento růst? A má ještě smysl nastoupit do rozjetého vlaku?

Hlavním katalyzátorem růstu ceny žlutého kovu je vedle obav z obchodních válek a zpomalování růstu světové ekonomiky propad dlouhodobých úrokových sazeb. Mezi cenou žlutého kovu a dlouhodobými úrokovými sazbami je totiž vztah silné negativní korelace.

Nominální dlouhodobé úrokové sazby v několika uplynulých měsících spadly nejprudším tempem za posledních padesát let (například výnos 10letých vládních dluhopisů USA se od konce dubna zřítil z 2,60 % na 1,46 % a výnos 30letých spadl z 2,95 % na 1,95 %).

Zlato ale reaguje na vývoj reálných úrokových sazeb. Aby tak mohl býčí trend na trhu s kovem pokračovat, musela by začít růst také inflace, jelikož prostor pro další pokles dlouhodobých nominálních úrokových sazeb je již značně omezený.

Vývoj ceny zlata (v USD)

Další článek: Inverzní výnosová křivka varuje před recesí. Kdo ale může za pokles ekonomiky?