Zlato dnes zdražilo nejvýše za více než 6 let. Na vině jsou centrální banky
Zlato dnes krátce po půlnoci středoevropského času zdražilo
na nejvyšší cenovou úroveň za posledních více než šest let. Přechodně překonalo
cenovou úroveň 1450 dolarů za troyskou unci. Výše naposledy uzavíralo v první
polovině května roku 2013.
Důvodem vzestupu ceny drahého kovu je postoj světově významných centrálních
bank, předně té americké, které od konce května signalizují uvolnění měnové
politiky. Trh tedy vyhlíží pokles reálné úrokové sazby, který zlatu přeje,
neboť upozaďuje jeho klíčovou nevýhodu – tedy to, že žádný úrok nenese. Uvolněná
měnová politika také představuje výrazný tlak na oslabení měny, tedy její
znehodnocení, což opět zlatu nahrává. Kov totiž už tisíciletí vyniká svojí
schopností držet si kupní sílu i v době masivního znehodnocování měn.
Bezprostředně zlatu vzhůru pomohlo vyjádření prezidenta newyorské pobočky
americké centrální banky Johna Williamse. Ten uvedl, že zvláště v době, kdy
měnová politika nemá příliš prostor ke stimulaci ekonomiky, je třeba jednat
rychle a reagovat hned na první náznaky ekonomického útlumu. Měnová politika
americké centrální banky opravdu neposkytuje tak velký prostor pro stimulaci
ekonomiky, tedy pro snížení klíčové úrokové sazby, neboť ta se pohybuje z
historického pohledu stále poměrně nízko, v pásmu od 2,25 do 2,5 procenta.
Centrální banka ji tedy nemá příliš kam snižovat, neboť spodní hranicí je stále
víceméně nulová úroveň. I když Williams uvedl, že pouze cituje ekonomický
výzkum posledních dvaceti let, trh si jeho slova vyložil tak, že opět narůstá
pravděpodobnost, že centrální banka už na zasedání koncem července sazbu sníží.
A že to dost možná bude nikoli pouze o čtvrtinu, ale hned o celou polovinu
procentního bodu. V reakci tedy zdražilo právě i zlato.
V korunovém vyjádření k dnešnímu dni zlato od začátku roku zhodnocuje o 13,5
procenta. Z drahých kovů je na tom ovšem ještě lépe palladium, jež v korunách
přidává 22 procent. Platina si polepšuje o necelých devět procent a stříbro o
sedm.
Právě stříbro ještě minulý týden v pátek vykazovalo za letošní rok v korunách
pokles hodnoty, tento týden se to ale obrátilo. I stříbru totiž svědčí to, co
zlatu, tedy očekávaný pokles reálné úrokové sazby. Přesto však v tomto měsíci
cena zlata vyjádřená ve stříbře poskočila nejvýše od roku 1992. Podíl ceny obou
kovů se dostal nad úroveň 93. Brzy se ale patrně sníží. Podstatná část trhu
totiž zlato vidí jako nadhodnocené, zatímco stříbro podhodnocené. Vzpruhou ceně
stříbra je také informace z tohoto týdne, že jeho největší světový těžař, v
Mexiku sídlící společnost Fresnillo, snižuje prognózu letošního objemu těžby,
kvůli nižší než předpokládané jakosti příslušné kutané rudy.
V současnosti poskytuji záporný reálný výnos celosvětově dluhopisy v objemu
před 25 bilionů dolarů. Pokud americká centrální banka sníží klíčovou sazbu
letos alespoň dvakrát, což se široce očekává, mohlo vy se jednat už o dluhopisy
v objemu dokonce více než třiceti bilionů dolarů. V takovém případě by tedy
více než polovina globálních dluhopisů svým výnosem nepokrývala inflaci.
Geograficky jsou ohniskem záporného reálného výnosu dluhopisy zemí eurozóny a
Japonska. Kolem devadesáti procent eurového dluhu, resp. takřka sto procent
dluhu v jenech vykazuje záporný reálný výnos. Ve Spojených státech je záporný
reálný výnos na dluhopisech zatím spíše výjimkou. Týká se například dluhopisů hypotečních
agentur Fannie Mae a Freddie Mac. Pokud však americká centrální klíčovou sazbu
vskutku sníží, portfolio záporně vynášejících dluhopisů se i v USA výrazně
rozšíří, a to i přesto, že inflace tam půjde spíše dolů.
Lukáš Kovanda, Ph.D.
Hlavní ekonom, CZECH FUNDPřečtěte si také
Zlato online
Datum | Jedn. | Kurz |
---|---|---|
28.03.2024 17:22 | 1 unce | 2 216,26 USD |
28.03.2024 17:16 | 1 unce | 2 214,41 USD |
28.03.2024 17:08 | 1 unce | 2 215,22 USD |
28.03.2024 17:02 | 1 unce | 2 215,97 USD |
28.03.2024 16:56 | 1 unce | 2 214,28 USD |
28.03.2024 16:48 | 1 unce | 2 214,11 USD |
28.03.2024 16:42 | 1 unce | 2 213,82 USD |
28.03.2024 16:34 | 1 unce | 2 214,40 USD |
28.03.2024 16:28 | 1 unce | 2 215,56 USD |
28.03.2024 16:20 | 1 unce | 2 214,40 USD |